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三問家居IPO背後:九成收入靠外銷、副業撐業績、研發占比低

  繼匠心家居上市後,又一家居企業可能將於深交所創業板上市。日前三問家居股份有限公司(首發)通過創業板上市委員會會議審議。

  三問家居是以原創設計為核心競爭力的服務型貿易商,為全球中大型零售商和中高端品牌商提供特色家用紡織品、家居服飾和特色面料產品。不過,2020年,三問家居超四成營業收入來自於以口罩和手套為主的醫護類產品。此外,2018年至2020年,超九成收入均來自外銷。在業內人士看來,作為一家以海外市場為主的出口型企業,其受國際貿易形勢和國家間相對成本優勢的影響較大,可能將存在多方面風險因素。

  擬募集資金約5.34億元

  三問家居最近通過創業板上市委員會會議審議。根據招股書顯示,三問家居擬募集資金約5.34億元,主要用於4個項目,分別是年產522萬條靠墊、459萬條毯子、100萬條毛衫及配飾建設項目;數字化設計展示中心建設項目;數字化管理平台建設項目;補充流動資金,擬使用募集資金金額分別為2.92億元、8621.80萬元、3368.10萬元、1.22億元。

  成立於2013年的三問家居,其產品涉及客廳場景的靠墊、毯子、披巾,臥室場景的床品、浴袍、睡衣,以及家居休閒服、運動休閒服、配飾等。新京報記者了解到,三問家居實際控制人為王耀民、程暉夫婦,合計控制78.36%的股權。其中,王耀民、程暉夫婦直接持有公司17.13%的股權;王耀民、程暉夫婦通過控股股東三問投資控制公司58.05%的股權;程暉通過寧波新泉控制公司3.17%的股權。

  超九成收入依賴外銷

  從近幾年發展來看,三問家居產品以外銷為主,受國際貿易形勢和國家間相對成本優勢的影響較大。

  數據顯示,三問家居連續3年外銷收入占比超九成,且以歐美市場為主。從2018年至2020年,三問家居外銷收入分別為10.62億元、10.22億元和16.73億元,占當期主營業務收入的比例分別為98.40%、92.64%和93.40%。其中,對歐美市場做到的收入分別為9.996億元、9.57億元和15.47億元,占公司主營業務收入的比例分別為92.59%、86.80%和86.37%。

  值得注意的是,三問家居的外銷收入主要以美元等外幣結算,匯率波動將對公司產品在國際市場的競爭力和公司盈利情況產生較大影響。2018年至2020年,公司因匯率波動產生的匯兌損益分別為1072.85萬元、305.37萬元和-3528.38萬元。

  2020年超四成收入靠醫護類產品

  公開資料顯示,三問家居是以原創設計為核心競爭力的服務型貿易商,為全球中大型零售商和中高端品牌商提供特色家用紡織品、家居服飾和特色面料產品。不過,2020年其業績卻得益於醫護類產品,靠「副業」支撐了「半邊天」。

  招股書顯示,2020年,三問家居針對疫情帶來的醫護類產品需求,拓展了以口罩和手套為主的醫護類產品出口業務,做到營業收入7.4億元,占當期主營業務收入的41.33%。傳統主業收入下降,2020年,其原有的家紡、服飾和面料等業務的收入相比2019年度小幅下降4.72%。

  實際上,三問家居醫護類產品方面獲得的業績也是依靠自身優勢。2020年,其醫護類產品收入來自於原有的家紡、服飾和面料類客戶的占比為76.10%,同時新增的醫護類產品的客戶也主要通過原有的家紡、服飾和面料類客戶的引薦。隨著疫情的緩和,其醫護類業務也逐步下降。截至2021年3月底,其2021年已履行完畢以及在手的醫護類訂單金額為1.37億元。

  三問家居在招股書中稱,「未來隨著疫情在全球範圍內逐步緩和,公司的醫護類產品銷售規模可能逐步萎縮,短期內可能降低公司的營業收入和盈利水平,公司主營的家紡、服飾和面料等業務仍將是未來營業收入和盈利的主要來源。」此外,在三問家居首次公開發行股票並在創業板上市申請文件第三輪審核問詢函回復中介紹,其家紡、服飾和面料等業務的占比超過50%,主營業務未發生變化。

  研發投入占比低於同行

  新京報記者注意到,三問家居以原創設計為核心,但其研發投入占比並不高。數據顯示,2018年至2020年,其研發投入占營業收入的比例分別為0.06%、0.20%、0.21%。以三問家居招股書列出的可比同行業公司來看,其中,紡織業收入100%的健盛集團2020年研發投入4598.96萬元,研發投入占營業收入比為2.91%,遠高於三問家居的0.21%。

  此外,有業內人士分析稱,作為一家以海外市場為主的出口型企業,三問家居可能將存在多方面風險因素,包括國際貿易形勢動蕩、退稅政策不利變化、匯率波動等。其中,三問家居出口退稅帳面餘額占比高,數據顯示,2018年至2020年,其出口退稅帳面餘額分別為2305.63萬元、1538.53萬元和1757.29萬元,占其他應收款帳面餘額的比例分別為79.47%、84.50%和78.32%,為其他應收款的主要構成部分。

  2018年至2020年,三問家居收到的增值稅出口退稅金額分別為2.06億元、1.19億元和1.64億元,均遠超其同期淨利潤。該公司在風險提示中也稱,「當出口退稅政策出現不利變化時,公司可以在一定程度上向生產工廠傳導,但難以完全傳導,並且公司自有工廠也承擔部分產能,出口退稅政策的不利變化最終將由生產工廠和公司共同分擔,會對公司收益產生不利的影響。」

  新京報記者 張潔

  編輯 秦勝南 校對 趙琳

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