資本市場迎重大改革 設立科創板有何深意?

科創板如何定位?投資是否有門檻?

昨天下午,證監會和上交所第一時間對科創板的熱點問題進行了回應,明確了科創板設立的一些具體細節。

科創板如何定位?

證監會負責人表示,在上交所設立科創板是落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中心和科技創新中心建設的重大改革舉措,是完善資本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排。科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板,是資本市場的增量改革,將在盈利狀況、股權結構等方面做出更為妥善的差異化安排,增強對創新企業的包容性和適應性。

上交所表示,科創板是獨立於現有主板市場的新設板塊,並在該板塊內進行註冊制試點。

新時代證券首席經濟學家潘向東認為,科創板是對其他板塊的補充和完善,相比功能類似的新三板,科創板服務重點是尚未進入成熟期但具有成長潛力的創新型中小企業。這部分企業在資本市場不容易融資獲得資金,設立科創板完善了現有資本市場制度。另外,科創板上市公司和投資者的門檻比較靈活,這可以增加科創板以及整個資本市場的活力。

會帶來哪些影響?

證監會表示,2015年12月全國人大常委會對實施股票發行註冊制已有授權,在科創板試點註冊制有充分的法律依據。幾年來,依法全面從嚴監管資本市場和相應的制度建設為註冊制試點創造了相應條件。同時,註冊制的試點有嚴格的標準和程序,在受理、審核、註冊、發行、交易等各個環節都會更加注重信息披露的真實全面,更加注重上市公司質量,更加注重激發市場活力,更加注重投資者權益保護。

中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖認為,試點註冊制不僅會加快大陸上市制度改革的步伐,也會為將來施行註冊制積累經驗。

是否設投資者門檻?

證監會表示,將指導上交所針對創新企業的特點,在資產、投資經驗、風險承受能力等方面加強科創板投資者適當性管理,引導投資者理性參與。鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創板投資,分享創新企業發展成果。

相關制度規則咋安排?

證監會表示,證監會和上交所將依據國家有關法律法規和政策,抓緊完善科創板的相關制度規則安排,特別是借鑒國際成功經驗,完善上市公司信息披露,把握好試點的力度和節奏。同時,繼續推動長期增量資金入市,嚴厲打擊欺詐發行等違法違規行為,強化中介機構責任,促進資本市場平穩健康發展。

上交所表示,將積極研究制訂科創板和註冊制試點方案,向市場征求意見並履行報批程序後實施。

上交所強調,通過發行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施,增量試點、循序漸進,新增資金與試點進展同步匹配,力爭在科創板做到投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡,並促進現有市場形成良好預期。

下一步,上交所將在中國證監會的統一部署下,依據國家有關法律法規和政策,制訂工作方案、各項規則以及配套制度,完成相關技術系統開發工作,積極穩妥推進科創板和註冊制試點在上海證券交易所順利落地。

哪些企業可能上?

對於科創板未來可能的企業定位,新時代證券首席經濟學家潘向東認為,一是科技型企業,包括國家級高新技術企業、小巨人企業、小火炬企業或經過權威認證的科技型企業等;

二是創新型企業,包括新技術、新產業、新業態、新模式等新經濟類型的獨角獸企業,以及包括新型智能製造、互聯網金融等新型服務業態;

三是個性化企業,在企業取得突破性技術進步或行業領先的核心技術時,對企業不在設置淨利潤、盈利能力等財務指標限制,對企業的財務指標設置的組合例如「收入增長率+經營性現金流」等要求,標準大大低於新三板的財務組合要求。科創板重點針對技術上處於市場頂尖,但是對於市場規模、成熟度還處於剛剛起步的戰略新興產業,與主板、創業板和新三板形成錯位發展。據新華社、央視、中國證券報

問時說

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