著力解決民營企業融資難融資貴

易綱:習總書記在民營企業座談會上指出,要優先解決民營企業特別是中小企業融資難甚至融不到資問題,同時逐步降低融資成本。這一點切中要害,點出了主要矛盾。

對很多民營企業而言,相比融資貴來說,解決融資難問題更為緊迫。部分民營企業由於信息不對稱、抗風險能力較弱等原因,在金融市場中相對弱勢,融資可得性、可及性差,這就表現為融資難;對能夠獲得融資的民營企業來說,金融機構為覆蓋風險,在貸款利率中增加風險補償,這就導致了融資貴。

融資難關係到企業能否獲得金融資源,關係到企業的生死存亡,融資貴則主要涉及融資成本,畢竟只有能夠獲得融資的企業,才會計較成本的高低。所以,優先解決融資難問題就顯得更為迫切。如果過度關注融資成本而忽略融資可得性,會破壞金融機構風險定價的自主權,形成逆向刺激,導致金融機構不敢貸、不願貸,反而加劇融資難,甚至威脅企業的生存。只有在保證融資可得性的前提下,給金融機構適當的風險補償,增強內在激勵,才能形成金融機構服務民營企業的長效機制。

用好債券、信貸、股權融資「三支箭」,支持民營企業拓寬融資途徑

問:習近平總書記明確提出,要擴大金融市場準入,拓寬民營企業融資途徑。這方面將有何具體措施?

易綱:民營企業在國民經濟中的地位十分重要,金融系統幫助解決民營企業、小微企業的困難,責無旁貸。目前,根據中央決策部署,人民銀行正會同有關部門綜合施策,從債券、信貸、股權三個主要融資管道發力,用好「三支箭」,支持民營企業拓寬融資途徑,幫助民營企業渡過難關。

第一支箭,是民營企業債券融資支持工具。10月22日,國務院常務會議審議,決定設立民營企業債券融資支持工具。由央行提供部分初始資金,通過專業機構市場化運作,出售信用風險緩釋工具和擔保增信等方式,為有市場、有前景、有技術、有競爭力,但暫時遇到流動性困難的民營企業發債,提供信用支持。目前來看,試點取得了積極成效。前不久,浙江榮盛、紅獅集團、寧波富邦等三家民營企業,通過民企債券融資支持工具募集資金19億元。三只債券認購倍數均超過2倍,遠高於今年以來民企發行債券1.24倍的平均認購倍數,而且發行利率均低於發行人今年已發行的同期限品種平均票面利率。下一步,人民銀行將進一步擴大試點範圍,幫助更多民營企業通過債券市場獲得融資。

第二支箭,是信貸支持,也就是綜合運用貨幣信貸政策工具,引導金融機構對民營企業增加信貸投放。今年以來,人民銀行已經四次實施定向降準。在此基礎上,人民銀行增加再貸款、再貼現額度3000億元,支持金融機構擴大民營和小微企業信貸投放。特別是在對商業銀行的宏觀審慎評估(MPA)中,央行新增專項指標用於鼓勵金融機構增加民營企業信貸投放;對支持小微、三農、扶貧、雙創等普惠金融領域較好的金融機構,給予進一步的政策傾斜。下一步,人民銀行將繼續發揮好宏觀審慎評估的逆周期調節和結構引導作用,督促金融機構用好再貸款、再貼現資金,為民營企業提供更多信貸資金支持。

第三支箭,是研究設立民營企業股權融資支持工具。為穩定和促進民營企業股權融資,人民銀行正推動由符合規定的私募基金管理人、證券公司、商業銀行金融資產投資公司等機構,發起設立民營企業股權融資支持工具,由人民銀行提供初始引導資金,帶動金融機構、社會資本共同參與,按照市場化、法治化原則,為出現資金困難的民營企業提供階段性的股權融資支持。

處理好支持發展與防范風險的關係,加強政策協調,把握好結構性去杠桿與強監管、穩增長的平衡

問:在政策制定和執行過程中,如何強化協調,並處理好支持發展與防范風險的關係?

易綱:近期,人民銀行會同相關部門出台了一系列支持民營和小微企業融資的政策措施,在政策制定和執行過程中,我們始終堅持處理好支持發展與防范風險的關係,切實加強政策協調,把握好結構性去杠桿與強監管、穩增長之間的平衡。

第一,深入調查研究,審慎制定政策。在制定政策過程中注重實地調研,充分聽取民營企業和金融機構的意見,共同研究緩解民營企業融資難的政策措施。評估擬出台政策的實際效果,並考慮與其他政策間是否產生疊加或沖抵效應,增強政策措施的針對性、靈活性、適應性。對需穩妥實施的政策,採取先試點再推廣的方式,對利於長遠的規範措施,也設置合理的過渡期,避免「一刀切」,便於企業適應調整。

第二,加強溝通協調,統籌政策力度。緩解民營企業和小微企業融資難是一項綜合工程,需要相關部門在不同層次、環節加強協調,充分發揮「幾家抬」的合力。人民銀行承擔著金融委辦公室職能,一定會發揮好統籌協調作用,加強與相關部門的溝通與協調,統籌好貨幣政策、宏觀審慎政策、金融監管政策,把握好政策制定和執行的時機、節奏和力度,既要防止「運動式」收緊,也要防止「運動式」放鬆,保持政策的適度性、連續性、穩定性。

第三,堅持市場化、法治化原則,防止行政干預和道德風險。緩解民營企業融資難問題,必須堅持市場在資源配置中的決定性作用,更好地發揮政府作用。

第四,加強預期引導,狠抓政策落實。在推出各項政策措施的同時,我們注重加強市場溝通和政策解讀,及時回應市場關切,使市場主體形成穩定預期。特別是抓好已出台政策的貫徹落實,讓民營企業有實實在在的獲得感。

要強調的是,加大對民營、小微企業的金融支持,不是搞「大水漫灌」,而是通過提供適當的流動性,發揮好定向調控的功能。

我們堅持處理好支持發展與防范風險的關係。我們始終注重保持宏觀總量中性適度,貨幣政策仍然保持穩健中性,取向沒有改變。當前銀根不松不緊,廣義貨幣供應量、社會融資規模增長等,與名義GDP增長基本匹配。

下一步,人民銀行將繼續保持銀行體系流動性合理充裕,引導貨幣信貸和社會融資總量合理增長,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

《 人民日報 》( 2018年11月07日 02 版)