國際收支仍有望保持基本平穩

「非儲備性質金融帳戶差額由二季度的順差轉為三季度逆差,顯示在人民幣貶值壓力加大的情況下,跨境資金流動出現波動,與最近幾個月的結售匯數據相一致。」交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永建表示。

今年前兩個季度,大陸非儲備性質金融帳戶呈現順差。一季度,非儲備性質金融帳戶順差989億美元,同比增長1.7倍。二季度,經常帳戶和非儲備性質金融帳戶呈現「雙順差」,其中非儲備性質金融帳戶順差規模達到300億美元。

有專家認為,前兩個季度非儲備性質金融帳戶保持順差主要原因是證券投資項下淨流入大幅增長。據中央國債登記結算有限責任公司和上海清算所發布的數據顯示,2017年7月份至2018年7月份,國際資本大舉增持中國債券資產,外國投資者在中國國債市場中的占比顯著上升。到今年7月末,境外機構持有人民幣債券規模累計達16122.92億元。

三季度之所以轉為逆差,重要原因之一就是證券投資項下淨流入的萎縮。根據中債登、上清所發布的數據顯示,9月份境外機構增加持有國內人民幣債券約57億元,較8月份增持的716億元環比下降93%,較6月份增持1104億元這一高點收縮幅度達到了95%。

市場擔心,如果未來幾個月外資進入大陸金融市場的力度繼續呈現邊際減弱狀態,非儲備性質金融帳戶將要承壓。對此,鄂永建表示,短期來看隨著美聯儲加息落地、人民幣匯率波動加劇,非儲備性質金融帳戶差額波動也會加大。但總體看,人民幣國際化和中國債市開放兩個制度性因素仍將吸引外資流入,在中國經濟保持總體平穩的情況下,國際收支仍有望保持基本平衡,跨境資金流動維持基本平穩。

還有專家表示,三季度公布的國際收支只是初步數據,資本和金融帳戶含當季淨誤差與遺漏,剔除淨誤差和遺漏後,三季度非儲備性質金融帳戶是否為逆差還不一定。此外,經常帳戶與資本和金融帳戶是「鏡像關係」,經常帳戶是順差時,資本和金融帳戶就是逆差。因此,非儲備性質金融帳戶出現逆差也不足為奇。

李華林