一線|渣打:看好美國股市 但預期短期內市場將持續波動

騰訊新聞《一線》作者 張琴

隔夜美股出現大跌,「黑色星期三」過後,亞太股市大跌態勢也難以幸免。

10月10日,美國股市三大股指出現全線暴跌。其中,道瓊斯指數跌831.83點,跌幅3.15%,創8個月來最大單日跌幅;納斯達克指數跌幅達4.08%,創7月3日以來收盤新低;標普500指數跌去94.66點,跌幅達3.29%。

受此影響,滬指10月11日開盤追隨跌勢低開低走,盤中跌穿兩年前的2638點「股災底」,失守2600點,收盤報2593.46點,暴跌逾5%。

對於美股未來的發展趨勢,渣打銀行財富管理部表示,美股雖估價高企仍值得看好,但短期風險依舊存在。

就美國宏觀經濟走勢而言,渣打方面認為,未來美國12個月經濟呈現適中至強勁的增長且通脹有限這一情景發生的概率為65%。

而在去年減稅的背景下,當前美國仍引領經濟增長。不過在這一過程中,美國和其他發達市場的增長和政策前景繼續分化。

而對於剛剛再次加息的美元,渣打銀行預計美聯儲到2019年底之前還會有四次加息。具體的節奏是今年一次,2019年三次。這將使得美元在近期可能再創新高。

然而另一方面,就中期來看,隨著美國GDP增長率的逐年下降,以及通脹的復蘇,都將抑制美元的優異表現,並進入區間震蕩。

具體到美股而言,而對於為何會出現此番暴跌,渣打方面認為,美國國債收益率飆升是重要因素。股市疲軟與二月的市場調整相呼應,這也歸咎於美聯儲加息。渣打方面注意到,近期美國國債收益率的上升與市場通脹預期(即「實際利率」或通脹淨收益率)並無特別大的關係。主要還是美國的經濟數據良好情況下,增強了美聯儲逐步、持續加息的預期。

對於美股接下來的預期,渣打方面談到,標普500距離下一個支撐位或還有1.5%的空間,2745點和2700點是接下來觀察的重要位置。

此外,美國債券可能在超賣的位置。投資者的頭寸達到極致,近期美國國債收益率飆升意味著資產價格受到壓力的風險。如果國債收益率走低有望在一定程度上緩解股票的壓力。

另一方面,持續的財報季是一個關鍵的觀察點,因為財報季的公布應該會對現在市場有一定程度的支撐。10月份開始進入三季度財報的公布季,目前標普500的500家成份股中,只有22家公布了財報狀況。

渣打方面觀察發現,迄今為止公布的盈利相對於預期來說有些不樂觀。而科技公司也在進入季度財報之際出現領跌狀況。

渣打銀行財富管理部投資策略總監王昕傑談到,整個美國的經濟周期處在擴張期的一個末端,而美國減稅的政策出來後,預計今年三季度和明年一季度的財報,會呈現一個比較正面向上的情況。

此間,美國市場一致預期,美國上市企業Q3的增長將超過20%。

王昕傑認為,未來仍可以看好全球股票,特別是美國股票,因為2018—2019年的盈利增長將繼續推動美國股市走強。「隨著全球市場波動加劇,我們也建議投資者進一步關注資產配置的多元化,以更好地應對潛在的市場風險。」

渣打銀行建議投資者,可通過更大程度的多元化資產配置,在全球股票之外,配置債券、另類策略及現金等其他資產類別,降低投資組合的波動性。

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