財經觀察:美國債市發出衰退預警信號。貿易戰會咬到美國自己。

來源:新華網

新華社華盛頓8月14日電財經觀察:美國債券市場發出衰退警告信號,貿易戰將咬美國自己。

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新華社記者高攀熊茂玲

美國債券市場14日發出經濟衰退預警信號,給聲稱「貿易戰容易打贏」的美國政客敲響了警鐘。華爾街的分析師警告說,如果貿易爭端繼續升級,美國下一輪衰退將提前到來,美國挑起的貿易戰最終將咬到美國自己。

盡管美國政府日前宣布推遲對中國輸美部分商品加征關稅,以避免在年底聖誕購物季對美國消費者造成衝擊,但投資者仍擔心不斷升級的關稅措施正在增加美國經濟的成本,並可能最終將美國經濟拖入衰退。

投資者擔憂情緒上升的一個跡象是,近期避險資金湧入美國國債市場,推動30年期美國國債收益率14日跌至約2%的歷史低點。與此同時,10年期國債收益率自2007年以來首次低於2年期國債收益率。

一般來說,為了補償投資者長期持有債券的風險,國債期限越長,收益率越高。長期國債收益率低於短期國債收益率的異常現象被稱為收益率曲線的「倒掛」,通常被視為經濟可能進入衰退的預警信號。

最近美國3個月和10年期國債收益率也出現倒掛,但2年期和10年期國債收益率倒掛更讓投資者擔憂,因為上一次出現這種現象是2007年美國的次貸危機,後來演變成2008年席卷全球的國際金融危機。

過去50年,美國歷次經濟衰退之前,國債收益率都是倒掛的。受債券市場預警信號影響,投資者14日紛紛逃離股票和原油等風險資產,當天紐約股市三大股指和原油期貨價格大幅下跌。截至收盤,道瓊斯指數暴跌800多點,跌幅達3.05%,標準普爾500指數下跌2.93%,納斯達克綜合指數下跌3.02%。紐約商品交易所9月交貨的輕質原油期貨價格也大幅下跌3.27%。

經濟學家表示,雖然收益率曲線倒掛並不一定意味著經濟衰退即將到來,但最近全球經濟增長放緩和中美經貿摩擦升級確實增加了美國經濟衰退的風險。理查德·伯恩斯坦咨詢公司創始人伯恩斯坦表示,債券市場反映出投資者對美國經濟的狀況「有點害怕」,美國經濟的放緩可能比人們預期的要嚴重得多。

美國商務部最近公布的數據顯示,今年第二季度美國經濟按年率計算增長2.1%,遠低於第一季度的3.1%,這表明貿易摩擦對美國出口和企業投資造成了不利影響,在一定程度上拖累了美國經濟增長。經濟學家普遍預計,今年下半年美國經濟增長將進一步放緩。

高盛(Goldman Sachs)分析師最近將今年第四季度美國經濟增長預期下調至1.8%,並警告稱,貿易爭端對美國經濟的影響超出預期。荷蘭國際集團經濟學家詹姆斯·奈特利認為,貿易緊張局勢的升級正在衝擊企業的信心,增加成本,損害供應鏈,削弱企業的盈利能力,進而更廣泛地影響消費者信心和支出,經濟衰退的風險也將上升。

美國銀行的分析報告也觀察到,除了倒掛的收益率曲線,緊密反映美國經濟周期的三個指標,即汽車銷量、工業生產和總工作時間,也接近上一次經濟衰退開始時的水平。報告預測,未來12個月美國經濟陷入衰退的概率接近三分之一。

盡管川普政府目前正敦促美聯儲大幅降息以刺激經濟增長,但經濟學家認為,降息不足以彌補貿易爭端升級對美國經濟造成的損害。此外,享有貨幣政策獨立性的美聯儲可能不會屈服於政治壓力。聖路易斯美聯儲銀行行長詹姆斯·布拉德(James Brad)日前表示,不要指望每次貿易政策令市場困惑時都會有更多降息。

經濟學家普遍認為,貿易爭端的不確定性仍是美國經濟面臨的最大下行風險。太平洋投資管理公司投資總監丹·伊瓦什欽(Dan Ivashchin)表示,這種揮之不去的不確定性每天都在造成經濟損失。穆迪分析公司首席經濟學家馬克·讚迪也認為,除非中美貿易爭端得到解決,否則企業沒有理由相信美國經濟增長會更強勁。

從歷史上看,美國經濟幾乎所有的擴張周期都是因為政策失誤而結束的。華爾街日報最近發表社論警告說,美國政府的「無序貿易攻勢」可能會使美國經濟陷入衰退。路透社本月進行的調查還顯示,大多數分析師認為,最近的事態發展將使美國下一輪經濟衰退提前到來。

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