德邦王輝:投資是一門藝術,需要不斷的積累和沉淀。

中國基金報記者曹文靜

「投資是一門藝術,需要不斷的思考、迭代、積累和沉淀。和時間做朋友,做堅定的長期投資者。德邦基金副總經理王輝在近30年的投資經歷中,一直在努力尋找一套穩定高贏的投資體系,並不斷迭代完善,以適應各種市場情況。」

構建穩定的高勝率投資體系。

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經過長時間的市場磨礪,王輝堅守投資原則,堅持穩健的投資風格。在投資上,王輝嚴格從三個緯度選擇投資標的。首先是繁榮。從景氣度上升的行業挖掘優質股票「不會為了平衡而配置一些不景氣的行業。」第二是估值。基本面決定勝率,估值決定勝算,投資要考慮性價比。第三,要考慮行業和個股的擁擠程度,這反映了投資的安全邊界。

他說,如果一個投資框架只適用於某種市場氛圍,在市場適合自己風格的時候可能表現很好,一旦市場風格發生變化,回撤可能很大。以絕對收益為目標的穩定高效的投資框架,可以讓投資者從中長期獲得可觀的投資回報。

王輝認為,要保證投資的勝率,就要在認知範圍內賺錢,在熟悉的領域投資自己能看懂的行業。「每個投資者都有自己的專業領域。你會更加關注那些你能深刻理解的,景氣度非常高的行業和公司。如果是能力和認知圈外的行業和公司,就要避開。在熟悉的領域精耕細作,才是真正的長期投資。」

注重周期律的應用也是王輝投資的一大特點。「行業波動和股票估值變化是行業周期波動的背後。我們要知道產業趨勢是中長期的還是短期的。如果是中長期趨勢,短期下跌可能是很好的投資機會。如果發現行業或公司的內在增長動力開始耗盡,這個時候實際上就構成了賣出的條件」。

對於目前火熱的新能源賽道,王輝認為也可以從周期的角度來考慮。「新能源板塊處於非常繁榮的階段,行業趨勢持續上升。然而,賽道非常擁擠。這時候你要有足夠的耐心,去尋找真正能跑出這個行業的優質股票。然後鎖定它,大膽地‘搖擺’」。

害怕投資的不確定性

做一個冷靜理性的投資者

作為德邦基金股權投資的領軍人物,王輝目前管理著德邦優化靈活配置混合型基金和德邦新回報混合型基金。他的位置有一個特點:十大尷尬位置比較分散。對此,他解釋說,每個人的風險偏好不同。他們在市場呆得越久,就越害怕不確定性。「在市場中,只有不確定性是確定的。永遠對市場保持謙遜,不要以為自己能比別人有更好的信息,或者比別人更懂。如果市場實際上和你預期的不一樣,你應該多反思自己,而不是指責市場的失敗。」

王輝認為,投資是一個容易受情緒影響的行業。作為基金經理,要有足夠的理性和冷靜,冷靜面對a股的漲跌,尋找合適的投資機會。

「當市場或軌道擁堵過高時,出於回撤控制的考慮,需要平倉,減少波動。當市場充滿利好消息時,你需要冷靜理性思考,仔細研究基本面,觀察是否存在過度交易或短期過熱。」。

接下來的市場,王輝認為,在流動性充裕、經濟增速放緩的格局下,市場將保持震蕩,看好製造業、困境逆轉、軍工等行業。

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